По данным The Globe and Mail, ослабление доллара под влиянием политики Трампа заставляет мировые центробанки активно инвестировать в золото.
Текущая неделя ознаменовалась беспрецедентным событием на финансовых рынках: впервые за всю историю стоимость золота преодолела знаковый рубеж в четыре тысячи долларов за унцию. Как сообщает канадское издание The Globe and Mail, спотовые цены на драгоценный металл достигли отметки $4036,22, а декабрьские фьючерсы подскочили до $4058. Этот рекордный рост стал вершиной мощного восходящего тренда: с начала года золото подорожало примерно на 54%, что сопоставимо с результатами 2024 года (27% роста). По динамике в 2025 году золото уверенно опережает мировые фондовые индексы и даже биткоин, в то время как американский доллар и нефть демонстрируют снижение.
Sven Hoppe/dpa/Global Look Press
Феноменальный подъем цен на золото обусловлен рядом взаимосвязанных факторов, создавших исключительно благоприятные условия для его роста. Ключевую роль здесь играют ожидаемое снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США, сохраняющаяся глобальная политическая и экономическая неопределенность, устойчивый спрос со стороны центральных банков, значительные инвестиции в золотые биржевые фонды и общее ослабление позиций доллара. Аналитик StoneX Рона О’Коннелл отмечает, что основные движущие силы остаются прежними: геополитические риски, усугубленные недавней приостановкой работы правительства США. Последняя привела к задержкам в публикации важнейших экономических данных, вынуждая инвесторов искать альтернативные источники информации для прогнозирования сроков и масштабов смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Рынки уже учитывают снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании, а также аналогичное сокращение в декабре.
Многочисленные мировые кризисы, включая продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и в Украине, а также политическая нестабильность во Франции и Японии, значительно усиливают спрос на защитные активы. По словам Майкла Хсуэха, аналитика Deutsche Bank по драгоценным металлам, дополнительным катализатором стал возобновившийся, впервые за последние пять лет, приток активов в биржевые фонды развитых стран. Всемирный золотой совет сообщает, что с начала года золотые ETF привлекли $64 миллиарда, из которых рекордные $17,3 миллиарда поступили только в сентябре. Эксперты прогнозируют, что мощный приток капитала в золотые ETF, активные закупки центральных банков и снижение процентных ставок в США продолжат поддерживать высокие цены на золото и в 2026 году.
Примечательно, что текущая ситуация характеризуется одновременным ростом золота, акций и биткоина, что противоречит традиционным представлениям о поведении этого драгоценного металла. Обычно золото процветает в периоды инфляционных опасений, экономического спада или рыночной турбулентности, тогда как при росте интереса к рисковым активам оно, как правило, уступает более доходным инструментам. Однако, как подчеркивают аналитики, сегодня наблюдается фундаментальная смена парадигмы в мировой экономической системе. Старший стратег Pictet Арун Саи утверждает, что «когда экономическая система переживает смену парадигмы, история показывает, что люди всегда обращаются к золоту». Политическая напряженность, бюджетные сложности Франции и сомнения относительно независимости центральных банков подрывают доверие инвесторов. Тем временем масштабные экономические инициативы президента Дональда Трампа, включающие увеличение государственных расходов, введение новых тарифов и критику ФРС, способствуют ослаблению позиций казначейских облигаций и доллара, который уже потерял 10% своей стоимости по отношению к основным валютам в этом году.
Восходящее движение на рынке золота повлекло за собой рост и других драгоценных металлов, создав эффект синергии. Серебро также укрепилось, прибавив 2,4% и достигнув $48,97 за унцию, что почти равно его историческому максимуму в $49,51. Аналитики HSBC пересмотрели свои прогнозы по серебру, установив его цену на уровне $38,56 за унцию к концу 2025 года и $44,50 к концу 2026 года, объясняя это обновленными ожиданиями по золоту, новым притоком инвестиций и повышенной волатильностью. Они также предсказывают, что серебро завершит 2025 год на отметке $49,0 за унцию, а целевая цена на конец 2026 года составит $41,50. «Рынок серебра стоит на пороге рекордного максимума около 50 долларов за унцию, установленного в мае 2011 года, и, вероятно, превысит этот уровень в ближайшей перспективе», — заявляют в HSBC. За золотом и серебром последовали и другие металлы: платина поднялась на 2,4% до $1652,80, а палладий вырос на 4,1% до $1392,26.
Ведущие мировые банки активно участвуют в этом ралли, демонстрируя оптимистичные долгосрочные прогнозы. Стратег по сырьевым рынкам WisdomTree Нитеш Шах подтвердил прогноз своей компании о достижении золотом отметки в $4530 за унцию к концу третьего квартала 2026 года: «Мы предполагали, что к концу года золото достигнет четырех тысяч долларов, и текущее движение соответствует нашим общим ожиданиям». Эксперты также отмечают, что текущий ажиотаж подогревается «страхом упустить выгоду» (FOMO) среди инвесторов, которые боятся пропустить возможность участия в этом беспрецедентном росте. Джованни Стауново, аналитик UBS, объясняет: «Сдерживающим фактором для золота могло бы стать ужесточение политики ФРС, но на данный момент Трамп заинтересован в снижении процентной ставки, что должно продолжать повышать привлекательность золота».
Эксперты Deutsche Bank ещё в середине сентября предсказывали, что в следующем году цена драгметалла может достигнуть $4000 за унцию, однако этот порог был преодолен значительно раньше прогнозов. Среди причин дальнейшего роста они выделяют высокий спрос со стороны центральных банков, потенциальное ослабление доллара и продолжающееся снижение ставок ФРС. Центральные банки, будучи активными покупателями, теперь держат около четверти своих резервов в золотых слитках – это один из способов уменьшить зависимость от доллара. Эта тенденция, по мнению специалистов, будет сохраняться, так как тарифная политика США стимулирует экспортеров искать новые рынки, тем самым уменьшая их привязку к американской валюте.
Феноменальное ралли золота меняет правила игры для инвесторов, заставляя их пересматривать традиционные подходы к формированию портфелей и стратегиям хеджирования рисков. В условиях, когда «необычное становится новой нормой», как метко выразился один из инвесторов, золото продолжает демонстрировать свою уникальную способность сохранять привлекательность, независимо от динамики других классов активов. С учетом текущих темпов роста и благоприятной макроэкономической среды, золото, похоже, не встречает серьезных препятствий на пути к новым историческим максимумам.
