Специалисты анализируют риски для экономики и возможные негативные последствия для вкладчиков
В августе текущего года объем краткосрочных депозитов россиян (до 180 дней) достиг рекордных показателей, составив почти треть от общего объема сбережений. Эта цифра в полтора раза превышает уровень января 2025 года, согласно данным Центрального банка РФ. Эксперты обсуждают причины такого выбора граждан, оценивают его целесообразность и потенциальное влияние на экономическую ситуацию.
Согласно отчету Центрального банка, к августу доля депозитов со сроком до 180 дней в России возросла до 30% от общего объема вкладов, что на 50% выше показателей начала 2025 года и является новым рекордом. За последний год краткосрочные вложения увеличились на 60%, достигнув отметки в 16 триллионов рублей.
Мария Ермилова, международный финансовый советник и доцент РЭУ им. Плеханова, объясняет рост популярности коротких вкладов повышенной рыночной волатильностью и снижением доверия инвесторов к долгосрочным инвестициям. Такая тенденция типична для периодов макроэкономической нестабильности, высоких инфляционных ожиданий и неопределенности в отношении валютного курса и процентных ставок.
Последствия для экономики и вкладчиков
Однако чрезмерная ориентация на краткосрочные вклады несет в себе потенциальные риски. Прежде всего, это создает дефицит «длинных» денег в экономике, затрудняя банкам долгосрочное фондирование и, как следствие, ограничивая финансирование крупных инфраструктурных проектов и ипотечного кредитования. Наталья Тутова, советник председателя правления «Цифра банка», указывает, что банки активно управляют процентным риском: в преддверии возможного снижения ключевой ставки они стимулируют краткосрочные депозиты, предлагая по ним более высокую доходность, чтобы избежать дорогих долгосрочных обязательств. Население, в свою очередь, естественно стремится получить максимальную текущую выгоду от высоких ставок по коротким вкладам.
Во-вторых, Мария Ермилова предупреждает о риске кризиса ликвидности: если большое число вкладчиков одновременно решат снять свои сбережения, банки могут столкнуться с необходимостью срочной продажи активов или привлечения заемных средств на межбанковском рынке, что увеличивает угрозу проблем с платежеспособностью. Тем не менее, аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов предлагает иную точку зрения. Он признает наличие значительного объема краткосрочных вкладов в российской финансовой системе, но видит в этом не столько угрозу обвала, сколько потенциал для быстрого перетока средств в более выгодные инструменты при изменении рыночной ситуации, что может усилить волатильность ставок по депозитам и ОФЗ.
Стратегия вкладчиков: выгодно ли это?
Эксперты разошлись во мнениях относительно целесообразности выбора краткосрочных депозитов (на 3-6 месяцев) для защиты сбережений от инфляции. Наталья Тутова полагает, что эта стратегия не позволяет вкладчикам зафиксировать высокую ставку на продолжительный период. Она отмечает, что в начале цикла смягчения денежно-кредитной политики ЦБ инвесторы рискуют упустить максимальную доходность, что приведет к снижению их реальной прибыли. Таким образом, по ее мнению, такая тактика выгодна лишь в краткосрочном плане, но стратегически неэффективна.
Владимир Чернов, напротив, считает, что пока ключевая ставка остается высокой и ее дальнейшая динамика неясна, вкладывать средства на 3-6 месяцев рационально. Это дает гибкость для быстрого перевода средств в другие депозиты или более доходные инструменты. Он признает, что такая стратегия может привести к упущенной выгоде, если ставки начнут снижаться быстрее, чем ожидалось. В качестве компромисса эксперт предлагает использовать «лестницу» из депозитов на разные сроки, а также рассмотреть возможность вложения части средств в долгосрочные ОФЗ для заблаговременной фиксации доходности при сохранении определенной маневренности.
Мария Ермилова также подчеркивает важность индивидуального подхода к выбору срока вклада, учитывая личные особенности и жизненные обстоятельства. Например, пенсионерам может быть важен постоянный доступ к средствам, в то время как молодые инвесторы зачастую готовы к повышенным рискам ради более высокой потенциальной прибыли. Поэтому дать универсальный ответ на вопрос о правильности действий россиян невозможно, так как каждое решение должно базироваться на уникальных условиях и предпочтениях вкладчика.
Прогнозы на будущее
Тем не менее, аналитики прогнозируют скорое снижение объема краткосрочных вкладов. Их дальнейшая динамика будет напрямую зависеть от рыночных ожиданий относительно ключевой ставки. По мнению Натальи Тутовой, при сохранении текущей жесткой денежно-кредитной политики Центробанка доля коротких вкладов стабилизируется на нынешнем высоком уровне, а значительный рост маловероятен из-за насыщения рынка. Однако, если регулятор подаст ясные сигналы о начале смягчения политики, это повлечет за собой изменение депозитных стратегий банков и постепенное снижение доли краткосрочных вложений.
Владимир Чернов прогнозирует, что до конца года объем коротких депозитов либо стабилизируется на высоком уровне, либо достигнет нового пика на фоне сезонного спроса на ликвидность. Однако к началу 2026 года ожидается снижение их доли. Как только рынок убедится в продолжении цикла снижения ключевой ставки, вкладчики начнут выбирать более длительные сроки для фиксации доходности, банки активизируют предложения по промо-вкладам на 6–12 месяцев, что приведет к выравниванию кривой депозитных ставок. В ближайшем будущем доля краткосрочных вкладов сохранится на уровне 28–32% до конца текущего года, а затем начнет постепенно уменьшаться в первой половине 2026 года по мере удлинения сроков размещения средств.
