Эксперты прогнозируют скорый конец дезинфляционного тренда.
На рынке потребительских цен в России наблюдается противоречивая картина. Госстат сообщает о непрерывном пятинедельном падении цен (на текущий момент -0,04%), однако граждане интуитивно ощущают приближение конца этой временной, связанной с урожаем овощей и фруктов, тенденции.
Согласно исследованиям Центробанка, в августе инфляционные ожидания населения возросли на 0,5% по сравнению с июлем, достигнув 13,5%. Более того, восприятие фактической инфляции среди граждан подскочило на 1,1%, с 15% до 16,1%.
Министерство экономического развития отмечает, что в период с 12 по 18 августа наибольшее снижение цен наблюдалось на плодоовощную продукцию (в среднем на 3,7%): в частности, картофель подешевел на 8,9%, капуста и морковь на 6,2%, свекла на 6,3%, лук на 6,7%, помидоры на 7,4%, бананы на 1,8% и яблоки на 1,4%. Однако скорость снижения цен на эти товары уменьшилась, что указывает на ослабление сезонного эффекта. При этом огурцы снова продемонстрировали рост стоимости, на 5,2%.
К 18 августа годовая инфляция снизилась до 8,46% по сравнению с 8,55% неделей ранее (11 августа). Тем не менее, общая, казалось бы, благоприятная динамика омрачается постоянным ростом цен, особенно на автомобильное топливо, которое за неделю подорожало на 0,4%. В категории непродовольственных товаров отмечен рост на 0,1% (по сравнению с 0,04% на предыдущей неделе), а в сфере услуг – на 0,06% (против 0,07% неделей ранее).
Андрей Ганган, директор департамента денежно-кредитной политики Центрального банка, подчеркнул, что текущая ситуация менее радужна, чем представляется. Он отметил, что потребители ощущают неустойчивость, фрагментарность и кратковременность дезинфляционного процесса, требующего дальнейшей стабилизации. «Радоваться пока рано… Не все категории товаров и, тем более, услуг демонстрируют снижение цен, аналогичное `борщевому набору`… Мы анализируем данные в разрезе месяцев и кварталов, а не только еженедельно», — пояснил представитель ЦБ.
Опрошенные эксперты также указывают на противоречивый характер происходящих изменений. По мнению аналитика Владимира Чернова из Freedom Finance Global, ключевыми факторами для решения Центробанка по ключевой ставке на заседании 12 сентября станут два аспекта: непрерывное увеличение инфляционных ожиданий граждан (до 13,5% в августе) и заметный рост воспринимаемой инфляции (на 1,1%, до 16,1%).
«Хотя потребительские цены снижаются уже пять недель, и существует потребность в смягчении монетарной политики из-за замедления роста ВВП (до 1,1% во втором квартале), инфляционные риски остаются значительными, — отмечает эксперт. — Среди них — ослабление национальной валюты, спровоцированное отменой требования об обязательной продаже экспортной выручки». В текущей ситуации Банк России может уменьшить темп снижения ключевой ставки до 0,5-1,5 процентных пунктов, исходя из дальнейших макроэкономических показателей. Наиболее вероятно, что в сентябре регулятор снизит ставку до 17% годовых».
Инфляционные ожидания граждан демонстрируют устойчивый рост на протяжении длительного времени, несмотря на то, что в июне ЦБ снизил ставку на 1%, а в июле — ещё на 2%. Тем не менее, Андрей Ганган допустил, что для достижения «устойчивого замедления инфляции» регулятору, возможно, придётся сохранить ставку на текущем уровне 18%. Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН, считает, что это заявление неслучайно, и Центробанк верно оценивает текущую динамику.
Очевидно, что сезонное снижение цен на продукты, включая так называемый «борщевой набор», скоро завершится. Осенью почти наверняка активизируется ряд факторов, способствующих росту инфляции: это заметное подорожание топлива, увеличение тарифов естественных монополий (что неизбежно повысит себестоимость производства множества товаров и услуг), геополитическая нестабильность и весьма вероятное ослабление национальной валюты. Малым предпринимателям, столкнувшимся с возросшими счетами за коммунальные услуги и другими растущими издержками, не останется ничего иного, кроме как повысить стоимость своих товаров и услуг.
«Безусловно, некоторые риски появятся, однако я не прогнозирую слишком сильного ускорения инфляции, хотя осенью её темпы будут выше текущих, — отмечает доктор экономических наук Алексей Ведев. — Экономика демонстрирует очевидное замедление, в промышленности наблюдаются признаки рецессии, предприятия сообщают о снижении спроса, а реальные заработные платы не увеличиваются. Если же ключевая ставка останется на уровне 18%, это приведёт к полному торможению экономики».
