Тревожные сигналы указывают на риски перехода в отрицательную зону
Российская экономика демонстрирует тревожные признаки замедления, приближаясь к состоянию стагнации. Согласно данным Минэкономразвития, рост годового ВВП за первые семь месяцев составил лишь 1,1%, а в июле этот показатель снизился до 0,4% по сравнению с 1% в июне. Это свидетельствует о практически полном исчерпании экономического подъема, наблюдавшегося в 2023-2024 годах, который во многом был обусловлен масштабными бюджетными вливаниями. Эксперты предупреждают о высоком риске перехода страны в рецессию.
Несмотря на то, что правительство, в лице главы Минфина Антона Силуанова, всё ещё прогнозирует рост ВВП по итогам года свыше 1,5%, динамика указывает на значительное замедление. Статистика Минэкономразвития показывает, что в первом полугодии экономический рост составил 1,2%, но за январь-июль этот показатель снизился до 1,1%. Июльский рост в 0,4% является особенно тревожным, демонстрируя замедление в 11 раз по сравнению с декабрём 2024 года (4,5%) и в 2,5 раза относительно июня (1%).
Детальный анализ по секторам экономики подтверждает удручающую картину: промышленное производство демонстрирует признаки стагнации с ростом всего 0,7%. В июле наблюдалось значительное сокращение в ряде ключевых отраслей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: производство автомобилей, прицепов и полуприцепов снизилось на 26,5%; машин и оборудования – на 11,9%; мебели – на 12%; изделий из кожи – на 10,4%; табачной продукции – также на 10,4%; одежды – на 7%; электрооборудования – на 6,5%. Металлургический сектор показал спад в 10,2%.
Согласно данным Росстата, компании сталкиваются с сокращением прибыльности: чистый финансовый результат по экономике за январь-июнь уменьшился на 8,4% в годовом исчислении. Инвестиционные планы промышленных предприятий также ухудшаются, что, по мнению представителей бизнеса, напрямую связано с жёсткой денежно-кредитной политикой Центрального банка.
Доктор экономических наук Алексей Ведев отмечает, что текущая ситуация была предсказуема: «Мы получили то, что ожидали. Направление движения экономики было ясно давно, споры велись лишь о конкретных цифрах прогнозов». Он подчеркивает существенное замедление, называя прогнозы Центробанка о росте ВВП в первом полугодии 2025 года на 1,8% чрезмерно оптимистичными. Нынешние 1,1% годового роста и 0,4% в июле, по его словам, «находятся на уровне статистической погрешности», что фактически означает остановку экономики. Опросы предприятий подтверждают эту тенденцию: компании сокращают издержки, вопросы повышения зарплат не рассматриваются, а потребительский спрос повсеместно падает. Ведев выражает сомнение в достижении Минэкономразвития заявленного роста ВВП в 1,5% к концу года, учитывая текущие показатели и продолжающуюся жёсткую денежно-кредитную политику.
Несмотря на недавнее снижение ключевой ставки Центробанком до 18%, реальная ставка (с учетом инфляции) остаётся выше 10%. По мнению Ведева, вместо отпусков в августе регулятору следовало провести внеочередное заседание для смягчения денежно-кредитной политики. Общая ситуация с ВВП, по его словам, создаёт серьёзные риски: стагнацию доходов, ухудшение уровня жизни населения и увеличение безработицы.
Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН, подчёркивает инерционность экономических процессов. Он указывает на резкое падение темпов роста ВВП: с 4,5% в декабре и 3,6% в предыдущем месяце до 0,4% в июле 2025 года. Эти данные контрастируют с первоначальными прогнозами на 2025 год (2,5%) и 2026 год (2,4%), свидетельствуя о чёткой и устойчивой тенденции к замедлению. Николаев предупреждает, что экономика находится на пороге рецессии, то есть перехода в отрицательную зону роста. Удержаться в положительной зоне по итогам года будет крайне сложно, особенно учитывая растущий дефицит федерального бюджета, который за семь месяцев достиг 4,88 трлн рублей. Это, по его словам, неизбежно приведёт к сокращению расходов, в первую очередь инвестиционных, которые являются ключевым фактором экономического роста.
Николаев утверждает, что речь идёт уже не просто о стагнации, которая для развивающихся экономик (таких как РФ) означает рост в 2-3%, а для развитых — около 1%, то есть всегда выше нуля. Российская экономика рискует уйти в отрицательную зону, и, по его мнению, обратить эту тенденцию будет крайне сложно. Снижение налогов не представляется возможным из-за значительного бюджетного дефицита. Более того, ожидается усиление фискальной нагрузки, несмотря на обещания властей избегать таких системных мер, как увеличение налога на прибыль. Административное давление на бизнес также возрастает, что проявляется, например, в расширении оснований для внеплановых проверок. Нынешние цены на нефть не способны обеспечить достаточную поддержку бюджету.
«Вдобавок, — заключает Николаев, — в России придают чрезмерное значение уровню ключевой ставки. Центробанк дважды снижал её в июне и июле, но каков результат? Никакого: замедление экономики не только не прекратилось, но, возможно, даже усилилось».
