Отсутствие свободных средств и высокая доходность рублевых вкладов изменили предпочтения населения
Жители России проявляют заметно меньше интереса к американской валюте. Согласно свежей статистике Центробанка, в мае текущего года граждане страны приобрели долларов почти вдвое меньше, чем за аналогичный период прошлого года – объем покупок составил 111 миллиардов рублей против 200 миллиардов в мае 2024 года.
Эта тенденция набирает силу на фоне снижения курса доллара к рублю. Обычно удешевление иностранной валюты стимулирует граждан активнее инвестировать в нее как в защитный актив. Однако, как отмечают эксперты, в текущей ситуации население ведет себя иначе.
Казалось бы, сейчас, в преддверии сезона летних отпусков, спрос на доллары должен расти, ведь многие планируют поездки за рубеж и нуждаются в валюте. Несмотря на то, что внутри России доллар стал «токсичным» из-за санкций, в мире он остается универсальным средством расчетов. К тому же, крепкий рубль, устойчиво торгующийся на межбанковском рынке ниже 80 рублей за доллар, делает покупку валюты выгодной.
Укрепление рубля, по оценкам Банка России, связано прежде всего с проводимой регулятором жесткой денежно-кредитной политикой.
Фото: pixabay.com
Тем не менее, перечисленные факторы, по всей видимости, не являются решающими для россиян: они существенно сократили объем покупок долларов. Аналитики сходятся во мнении, что ключевой причиной низкого спроса со стороны физических лиц являются очень высокие процентные ставки по рублевым банковским вкладам.
Ранее аналитики Bank of America назвали рубль «самой успешной» валютой 2025 года. Они связали это, во-первых, с высокой ключевой ставкой ЦБ, а во-вторых – с «затовариванием» некоторых сегментов внутреннего рынка. Эксперты указывают на избыток потребительских товаров длительного пользования (таких как бытовая техника, электроника и автомобили), которые активно импортировались во второй половине прошлого года. Накопленные складские запасы привели к сокращению закупок со стороны импортеров с начала года, что также способствовало снижению спроса на доллары в корпоративном секторе.
Таким образом, снижение спроса на валюту, в том числе дешевеющую, наблюдается как среди населения, так и среди бизнеса. Чтобы разобраться в причинах этой тенденции, мы узнали мнение экспертов.
Игорь Расторгуев, финансовый аналитик:
«Иностранная валюта для наших граждан традиционно ассоциируется с долгосрочными накоплениями и защитой сбережений, а также, в меньшей степени, с поездками за границу. Нынешний тренд очень интересен, так как курс доллара с начала года упал почти на 24%, что в обычных условиях должно стимулировать активные валютные вложения.
Но, судя по всему, население предпочитает держать средства на высокодоходных рублевых депозитах, привлекательных за счет ключевой ставки в 20% и крепкого рубля. Отделять часть этих средств на покупку долларов людям, попросту, не на что – нет лишних денег».
Анастасия Найшева, специалист управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал»:
«Снижение спроса на доллары и евро вполне предсказуемо вызвано наличием на рынке высокодоходных рублевых активов, что, в свою очередь, обусловлено жесткой денежно-кредитной политикой Банка России. Иностранная валюта используется как спекулятивный инструмент или страховка на случай резкого падения рубля.
Однако в последние месяцы ни спекуляции, ни хеджирование не являются по-настоящему актуальными. По мере смягчения политики ЦБ и снижения ключевой ставки (и вслед за ней доходности вкладов и облигаций), а также при вероятном ослаблении рубля, интерес к валюте со стороны населения и компаний естественным образом вновь возрастет».
Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining:
«Текущая ситуация формируется под влиянием нескольких факторов. Во-первых, это ограниченный доступ к зарубежной финансовой инфраструктуре из-за рисков вторичных санкций, что затрудняет конвертацию и переводы для многих банков. Во-вторых, стремительное укрепление рубля с начала года уменьшило привлекательность спекулятивных операций.
В-третьих, усилилась конкуренция со стороны альтернативных инвестиционных инструментов с понятной доходностью, таких как ОФЗ и цифровые активы, обеспеченные, например, промышленным майнингом. Если макроэкономическая обстановка останется прежней, снижение спроса на валюту у населения и бизнеса может стать устойчивым трендом, особенно на фоне развития локального фондового рынка».
