Эксперт Игорь Юшков: «Решение ОПЕК+ нарастить добычу в октябре выгодно российским нефтяным компаниям»
Восемь стран-участниц соглашения ОПЕК+, включая Россию, одобрили увеличение объемов добычи нефти на 137 тысяч баррелей в сутки начиная с октября. Это решение вызвало удивление у рыночных аналитиков, поскольку обычно осенью, по завершении сезона активного использования автомобилей, спрос на нефтепродукты снижается. Действия стран-экспортеров не всегда легко поддаются рациональному объяснению. Также возникает вопрос, насколько это решение выгодно России, чьи доходы от продажи нефти и газа в августе значительно сократились, составив 505 миллиардов рублей по сравнению с 675 миллиардами в прошлом году, согласно данным Минфина.
В официальном заявлении ОПЕК+ указывается, что «учитывая стабильные прогнозы для мировой экономики и благоприятную рыночную ситуацию, подтверждаемую низкими запасами нефти, восемь государств-участниц приняли решение увеличить добычу на 137 тысяч баррелей в сутки. Это дополнение к уже анонсированному в апреле 2023 года увеличению на 1,65 миллиона баррелей в сутки». Российский вице-премьер Александр Новак, присутствовавший на министерской видеоконференции, охарактеризовал это решение как «полностью рыночное». Конкретные квоты были распределены следующим образом: Россия и Саудовская Аравия увеличат добычу на 42 тыс. б/с каждая, Ирак — на 17 тыс. б/с, ОАЭ — на 12 тыс. б/с, Кувейт — на 11 тыс. б/с, Казахстан — на 6 тыс. б/с, Алжир — на 4 тыс. б/с, а Оман — на 3 тыс. б/с.
Рыночные эксперты, такие как Хорхе Леон из Rystad Energy, интерпретируют этот шаг как сигнал от альянса о намерении вернуть утраченную долю рынка, которая была добровольно уступлена, в основном, странам Северной и Южной Америки. Владимир Чернов из Freedom Finance Global добавляет, что ОПЕК+ уже применяла подобные целенаправленные корректировки: в 2023 году добыча снижалась для стабилизации цен, а с середины 2024 года началось постепенное наращивание объемов в ответ на восстановление мировой экономики после пандемии.
Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при правительстве РФ, объяснил, что на рынок вернулись те объемы, которые были сокращены восемью странами ОПЕК+ около двух лет назад в рамках добровольных ограничений. Неожиданность, по его словам, заключается лишь в некотором перевыполнении этого плана, судя по текущему решению альянса. Однако, в целом, это соответствует обычной стратегии ОПЕК+, которая учитывает летний автомобильный сезон и связанный с ним рост потребительского спроса. Например, в мае 2025 года квоты были увеличены на 411 тысяч б/с, в июне и июле – на аналогичную величину. В августе и сентябре, когда спрос был на пике, добыча выросла на 548 тысяч и 547 тысяч б/с соответственно. Сейчас, с приближением конца автомобильного сезона в Северном полушарии, темпы роста замедляются.
Вероятно, ОПЕК+ приостановит наращивание добычи в ноябре-декабре. Дальнейшее увеличение объемов в текущем темпе может привести к значительному избытку нефти на рынке и, как следствие, к падению цен, что не выгодно ни одной из сторон.
Каковы ваши прогнозы по ценам на нефть на ближайшие месяцы?
Мировой рынок успешно абсорбирует дополнительные объемы, поступающие в этом году. Текущие цены уже сравнительно невысоки: марка Brent колеблется около $65 за баррель, и существенных изменений в ближайшей перспективе не ожидается. Для многих производителей, особенно американских сланцевиков, такой уровень цен недостаточен. В США разработка новых скважин рентабельна при цене не ниже $69 за баррель, что объясняет стагнацию добычи в этом секторе с конца прошлого года.
Насколько выгодно это решение ОПЕК+ для России, особенно в свете сокращения нефтегазовых доходов?
Это решение прежде всего приносит выгоду российским нефтяным компаниям, чей доход зависит в большей степени от объемов добычи, а не только от высоких цен. Что касается государства, оно крайне заинтересовано в поддержании соглашения ОПЕК+. Если бы альянс не одобрил долгосрочный план по увеличению добычи, сделка, скорее всего, распалась бы. Известно, что среди участников росло недовольство добровольными ограничениями, введенными в 2023 году, поскольку американские производители активно использовали эту ситуацию, наращивая добычу и повышая прибыльность своих сланцевых проектов благодаря более высоким мировым ценам. Такая ситуация могла привести к цепной реакции, когда одна-две страны покинули бы соглашение, а за ними и остальные.
В таком случае эффективные механизмы регулирования добычи были бы утрачены. Все страны-экспортеры стали бы добывать нефть в максимальных объемах, что вызвало бы значительный переизбыток предложения и обрушение цен ниже текущих уровней. В этом сценарии крайне не заинтересованы не только Россия, но и Саудовская Аравия, а также многие другие ключевые игроки рынка.
