Эксперты предупреждают о сезонных рисках для рубля.
Несмотря на значительное укрепление в первой половине 2025 года, когда российский рубль показал один из лучших результатов среди мировых валют, аналитики прогнозируют возможное ослабление уже в августе. Ключевыми факторами риска называют ожидаемое снижение ключевой ставки Центробанка, сезонное сокращение экспортной выручки и увеличение объемов импорта.
По мнению управляющего фонда SharesPro Дениса Астафьева, если регулятор понизит ставку с нынешних 20% до 18–19% уже в июле, курс доллара может подняться с текущих 78-79 до 85–90 рублей. Это означает возможное ослабление рубля на 12% от текущих значений. При этом эксперт считает маловероятным резкий скачок выше 100 рублей, для которого потребовались бы серьезные внешние шоки.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов указывает на историческую предрасположенность рубля к нестабильности именно в августе. Согласно статистике с 1998 по 2024 год, в августе доллар укреплялся в 20 из 26 лет. Даже в относительно спокойные периоды, как 2020 и 2021 годы, колебания курса составляли 3–5%. Чернов связывает эту закономерность с налоговым и бюджетным циклами, сезонным снижением поступлений от экспорта и повышенной реакцией инвесторов на геополитические события.
Ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев добавляет, что августовская нестабильность имеет и психологические корни в России, напоминая о дефолте 1998 года, который оставил глубокий след в сознании граждан.
Тем не менее, инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин склонен рассматривать августовскую волатильность как предсказуемый экономический эффект, а не как причину для медийной паники. Он отмечает, что июль исторически показывает еще более высокую частоту ослабления рубля (более 75% случаев) по сравнению с августом (около 60%), что связано с окончанием деловой активности, периодом отпусков и ростом валютных операций.
Среди возможных внезапных негативных факторов («черных лебедей»), способных повлиять на курс в конце лета, эксперты упоминают дальнейшее снижение цен на нефть (до $67–69 за баррель, что уже вызвало падение сырьевых доходов на 35% за год), возможное усиление санкционного давления и изменение монетарной политики Федеральной резервной системы США, которое могло бы укрепить доллар.
Александр Бахтин напоминает, что ослабление курса редко вызвано одним фактором; как правило, это результат комплексного воздействия. Он приводит в пример прошлогодние изменения требований к продаже валютной выручки. Нельзя исключать и непредсказуемые внешнеэкономические события, от геополитических конфликтов до климатических катастроф. С другой стороны, Игорь Расторгуев подчеркивает, что текущее состояние российской экономики значительно устойчивее, чем в 1998 году: рекордно низкая безработица и постепенно пополняющийся Фонд национального благосостояния.
На фоне ожиданий ослабления рубля актуальным становится вопрос: стоит ли гражданам покупать валюту? Мнения экспертов по этому поводу неоднозначны, но большинство склоняются к тому, что приобретение долларов или евро целесообразно, если есть конкретные планы на валютные расходы (например, отпуск или крупные покупки за рубежом).
Александр Бахтин считает, что для тех, кто традиционно держит часть сбережений в долларах, сейчас хорошее время для покупки, поскольку курс находится на уровне 2020 года. Он указывает, что при росте доллара до 95 рублей доходность рублевых вкладов под 20% годовых фактически обнулится при пересчете в американскую валюту.
Денис Астафьев советует покупать валюту поэтапно, пока курс ниже 80 рублей за доллар, параллельно пользуясь высокой доходностью рублевых депозитов.
Таким образом, август действительно может принести повышенную волатильность на валютный рынок, особенно если Центробанк снизит ключевую ставку, а экспортные доходы продолжат падать. Прогноз в 85–90 рублей за доллар к концу лета выглядит вполне реалистичным. Однако большинство аналитиков не видят предпосылок для повторения сценария 1998 года, учитывая большую устойчивость текущей экономической системы. В этом контексте приобретение валюты для личных нужд или диверсификации сбережений рассматривается как разумный финансовый шаг.
