Немецкое издание Die Zeit анализирует, почему драгоценный металл становится убежищем на фоне мировых опасений.
IMAGO/Zoonar.com/Sirijit Jongcha/www.imago-images.de/Global Look Press
Золото достигло нового исторического максимума, став ключевым индикатором растущей мировой напряженности. По мнению немецкого издания Die Zeit, этот металл, кажущийся бесполезным в обыденной жизни, бьёт рекорды не просто так, а на фоне усиливающихся опасений коллапса современной цивилизации. Инвесторы, вкладываясь в золото, делают ставку не на развитие и благополучие, а скорее на непредсказуемость политиков и нестабильность глобальной системы. Такая «инвестиция в иррациональность» формирует новую финансовую реальность.
С традиционной экономической точки зрения, золото — один из наименее выгодных активов для долгосрочных инвестиций из-за отсутствия доходности. Акции приносят дивиденды, облигации — купонный доход, недвижимость — арендную плату. Золотой слиток же, хранящийся в сейфе, не приносит ничего, кроме потенциальной выгоды от будущей продажи по более высокой цене. Исторические данные это подтверждают: 100 долларов, вложенные в золото в 1928 году, сегодня стоили бы около 12 649 долларов (без учёта инфляции), тогда как та же сумма, инвестированная в акции крупных американских компаний с реинвестированием дивидендов, достигла бы почти миллиона долларов. Исследование «The Rate of Return on Everything», изучавшее доходность активов с 1870 года, вовсе поставило золото в конец списка, уступив ему место недвижимости и акциям.
В стабильном мире, ориентированном на прогресс, золото, безусловно, не является рациональным выбором для инвестиций. Однако Die Zeit задаётся вопросом, насколько наш мир остаётся стабильным и цивилизованным. В условиях приближающихся апокалиптических угроз — от ядерной войны до распада ЕС, гражданских конфликтов или дефолтов крупных экономик — традиционная логика доходности теряет смысл. В такой ситуации инвесторы ищут активы, независимые от судьбы правительств или корпораций. И здесь вновь востребованным становится золото — вечный символ богатства, выдержавший испытание множеством империй и кризисов.
При полном коллапсе цивилизации золото не будет панацеей: его нельзя есть или использовать для самозащиты. Готовящиеся к такому сценарию люди инвестируют в еду, оружие и убежища. Но для тех, кто опасается не конца света, а серии серьёзных политических и экономических потрясений, способных обесценить традиционные финансы, золото остаётся уникальным активом. Вероятность таких событий, хотя и мала, уже не является нулевой, что достаточно для значительных изменений на рынках.
Нынешний рост цен на золото, который можно назвать финансовым безумием, объясняется концепцией Джона Мейнарда Кейнса о «конкурсе красоты»: инвесторы выбирают не самый объективно ценный актив, а тот, который, по их мнению, будет считаться таковым большинством. На рынке золота его стоимость определяется не фундаментальными характеристиками, а общим убеждением инвесторов, что именно оно служит надёжным убежищем в кризисные времена. Укрепление этого убеждения создаёт самосбывающееся пророчество, подталкивая цены вверх. Однако, как подчёркивает Die Zeit, вера в неизбежность краха ошибочна: история не стремится к самоуничтожению, и экономический коллапс не предрешён. Но если человечество будет упорно двигаться к нему, движимое алчностью или глупостью, финансовые рынки, вероятно, уже готовы заложить эту траекторию в стоимость этого бесполезного, но весьма желанного жёлтого металла.
